1月31日國家統計局數據顯示，1月份中國制造業采購經理指數（PMI）為50.1%，比去年12月上升3.1個百分點。非制造業商務活動指數為54.4%，環比上升12.8個百分點。綜合PMI產出指數為52.9%，較去年12月上升10.3個百分點。

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國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河表示，1月份，制造業采購經理指數、非制造業商務活動指數和綜合PMI產出指數均升至擴張區間，我國經濟景氣水平明顯回升。

物流與采購聯合會特約分析師張立群認為，中國經濟開始展現較強的底部回升態勢。

解讀 1

服務業景氣水平由降轉升

1月份，非制造業商務活動指數為54.4%，比去年12月上升12.8個百分點，重返擴張區間，非制造業景氣水平觸底回升。

趙慶河表示，服務業景氣水平由降轉升。1月份，服務業商務活動指數為54.0%，結束連續6個月回落走勢，升至擴張區間，春節假日消費市場回暖，服務業景氣水平大幅回升。在調查的21個行業中，有15個位于擴張區間，其中鐵路運輸、航空運輸、郵政、貨幣金融服務、保險等行業商務活動指數位于60.0%以上高位景氣區間；同時前期受疫情影響較大的零售、住宿、餐飲等行業商務活動指數均高于去年12月24.0個百分點以上，重返擴張區間，表明居民消費意愿明顯增強，市場活躍度回升。從需求看，新訂單指數為51.6%，高于去年12月14.2個百分點，升至擴張區間，服務業恢復發展動能有所增強。從預期看，業務活動預期指數為64.3%，高于去年12月12.0個百分點，升至近期高點，企業預期向好。

建筑業景氣上升。建筑業商務活動指數為56.4%，高于去年12月2.0個百分點，建筑業總體保持較快擴張。從預期看，業務活動預期指數為68.2%，高于去年12月6.7個百分點，連續兩個月位于高位景氣區間，表明隨著推進重大項目開工建設各項政策措施落地生效，建筑業企業對市場發展保持樂觀。

物流信息中心武威表示，當前非制造業的加速回升是建立在2022年四季度快速探底的基礎之上，仍需進一步觀察回升的穩定性。要觀察市場需求恢復的持續性。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，接下來兩個月制造業PMI指數有望進一步回升，服務業PMI指數將保持高位。這意味著一季度經濟回升幅度有望超過市場此前的普遍預期，預計一季度GDP（國內生產總值）同比有可能達到4.0%左右。

解讀 2

企業對近期市場恢復發展預期向好

1月份，隨著疫情防控轉入新階段，生產生活秩序逐步恢復，制造業PMI升至50.1%，重返擴張區間，調查的21個行業中有18個高于去年12月，制造業景氣水平較快回升。趙慶河對此進行解讀。

供需兩端同步改善。生產指數和新訂單指數分別為49.8%和50.9%，高于去年12月5.2和7.0個百分點，制造業產需景氣水平明顯回暖，但受春節假日因素影響，生產改善力度小于市場需求。從行業情況看，農副食品加工、醫藥、通用設備、鐵路船舶航空航天設備等9個行業的生產指數和新訂單指數均位于擴張區間，其中醫藥制造業產需增長明顯，兩個指數均升至65.0%以上高位景氣區間。

各規模企業PMI均有回升。大、中、小型企業PMI分別為52.3%、48.6%和47.2%，高于去年12月4.0、2.2和2.5個百分點，各規模企業景氣水平均有所回升。調查結果顯示，大、中、小型企業中反映勞動力供應不足的比重均低于11.0%，較去年12月明顯下降，員工短缺制約生產的情況有所緩解。

重點行業PMI不同程度上升。高技術制造業、裝備制造業、消費品行業和高耗能行業PMI分別為52.5%、50.7%、50.9%和48.6%，高于去年12月5.1、4.7、4.0和1.2個百分點，景氣水平不同程度改善。從市場需求看，高技術制造業、裝備制造業和消費品行業新訂單指數分別為55.6%、52.3%和52.4%，高于去年12月11.2、10.3和8.5個百分點，均升至擴張區間，行業市場需求有所回暖。

企業信心明顯增強。生產經營活動預期指數為55.6%，高于去年12月3.7個百分點，升至較高景氣區間，企業對近期市場恢復發展預期向好。從行業看，鐵路船舶航空航天設備、電氣機械器材等行業生產經營活動預期指數升至60.0%以上高位景氣區間，企業對行業發展信心增強。

物流信息中心文韜指出，1月PMI指數連續3個月運行在50%以下后重回擴張區間，顯示經濟穩步回升，新年實現較好開局。分項指數變化顯示，經濟恢復基礎強化，經濟恢復聯動性較好，經濟活力有所提升。

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2022年規模以上工業企業營收保持增長

1月31日國家統計局公布數據顯示，2022年全國規模以上工業企業實現利潤總額84038.5億元，比上年下降4%。據測算，2022年12月規模以上工業企業利潤同比下降約8.3%，降幅較上月小幅收窄0.6個百分點。

國家統計局工業司高級統計師朱虹指出，2022年規模以上工業企業營收保持增長，利潤有所下降；裝備制造業利潤占比上升；采礦業、電氣水行業利潤保持較高增速；企業成本壓力有所緩解；企業庫存增速持續回落。

植信投資研究院高級研究員羅奐劼表示，2022年工業企業仍在恢復過程中持續推進高質量轉型發展，呈現出利潤結構有效改善、中高端制造業保持較好發展態勢、企業成本壓力有所緩解和生產效率有所提高的特點。

國家統計局數據顯示，2022年在41個工業大類行業中，21個行業利潤總額比上年增長，19個行業下降，1個行業由虧轉盈。從結構上看，將41個工業行業劃分為上游（采礦+原料）、中游（制造）、下游（消費）與公用事業四類（電力熱力燃氣和水），1-12月上游行業的利潤占比延續回落，中下游行業的利潤占比有所回升。

從不同企業類型看，2022年規模以上工業企業中，國有控股企業實現利潤總額23792.3億元，比上年增長3%；股份制企業實現利潤總額61610.9億元，下降2.7%；外商及港澳臺商投資企業實現利潤總額20039.6億元，下降9.5%；私營企業實現利潤總額26638.4億元，下降7.2%。

從資產負債率來看，2022年末，規模以上工業企業資產負債率為56.6%，比上年上升0.3個百分點。2022年12月末規模以上工業企業資產負債率為56.6%，較上月回落0.3個百分點，同比提高0.5個百分點。

財信研究院宏觀團隊分析稱，預計未來工業企業將繼續去庫存一段時間。根據歷史經驗，PPI（生產者價格指數）增速與工業企業庫存增速高度相關，一般前者略領先后者，未來短期內PPI增速大概率低位磨底，將推動企業繼續去庫存。當前上、中、下游制造業庫存增速均仍處于歷史偏高位置，未來回落壓力仍大。

新京報記者 張曉翀