數字化時代，線上消費方式已深入人心，家居、家裝、家電行業也不例外。線上銷售火爆，對線下實體店的沖擊在所難免。家居賣場行業頭部企業紅星美凱龍從兩年前就開始思考如何破局。

兩年前，紅星美凱龍開始在商場頂樓孵化新物種——“M+高端設計中心”。這是一個面積超萬方，聚合了數百位優秀設計師的集合場域。紅星美凱龍的破題思路很“直給”，即設計是最先接觸到消費者的前端環節，設計師作為房屋空間的設計者，也是材料商和家居產品的推薦者，在裝修過程中充當著“設計管家”的角色，尤其在個性化、高端化需求凸顯的新時代，設計師與消費者之間的關聯愈發緊密。可以說，誰掌握了設計師群體的主導權，誰就掌握了優質家裝流量的入口。

通過“設計”為端口堅守家居、家裝、家電等主賽道，今年半年報，紅星美凱龍還正式將“3+星生態”確立為企業長期發展戰略，積極拓展汽車、餐飲、社鄰服務等新業態，豐富線下體驗式場景內容，試圖利用多板塊協同吸引消費者到店。

未來，紅星美凱龍將形成集家居、電器、家裝、新業態(新能源汽車、餐飲、社鄰服務等)為一體的業態格局，打造一站家體驗、家消費、到家服務的“家消費生態聚合場”。

抓住“設計”端口，M+高端家裝設計中心明年將超過百座

8月30日，紅星美凱龍發布2024年半年報稱，報告期內，實現營業收入42.25億元，歸屬于上市公司股東凈虧損12.53億元。其中，自營及租賃收入29.03億元，占比68.7%，毛利率為69.8%。

對于虧損的原因，紅星美凱龍解釋稱，主要系非經營性損益影響較大，公司基于對現有及未來資產審慎預計，信用減值損失和公允價值變動損失分別是4.6億元和9.19億元，其中投資性房地產公允價值損失為8.33億元。若剔除上述非常態化因素影響，公司自持經營的商場主業仍相對穩健

能在整體需求相對低迷、線上家居沖擊之下，紅星美凱龍能守住市場份額、保證經營穩定源自前述變革。

2018年開始，紅星美凱龍正式舉辦M+高端室內設計大賽，經過幾年摸索，2023年陸續建成首批16家M+高端家裝設計中心。

“M+高端家裝設計中心，大多位于商場頂層，有專屬電梯，這種富有儀式感的設置讓設計價值得到了認同和尊重。”據紅星美凱龍相關負責人介紹，這里承載了不同類型的工作室，還具備提供服務的機構，“這里更像是一個能夠良好互動的社交空間，串聯起家裝家電家居，共同為消費者生活提案，而家電、家居、家裝三者互為外延、互為入口、互為增量。”

目前，紅星美凱龍在全國打造的M+高端家裝設計中心總面積已超54萬平方米，入駐了700+設計工作室，共有超過1500名設計師，覆蓋上海、成都、重慶、武漢、哈爾濱、昆明等數十個城市。

據前述負責人透露，預計到2025年M+高端家裝設計中心將覆蓋全國百座紅星美凱龍MALL，到2026年經營面積占比將達到整體的15%。

攜手控股股東探索“星”業態

2023年，建發正式控股紅星美凱龍，一年來，紅星美凱龍利用建發集團的各類資源，共同探索新業態。

年報中，紅星美凱龍提及的“3+星生態”長期發展戰略中，“星”就是這類新業務，目前已落地汽車、餐飲、社鄰服務等。

汽車業態上，紅星美凱龍聯合建發汽車，在成都打造落地汽車智能生態綜合體“π空間”，同時布局從新能源汽車到高端二手車、平行進口車、汽車改裝及汽車后市場，積極鏈接主機廠及平臺資源，目前全國汽車品類總面積已達10萬平方米。

餐飲及生活業態上，紅星美凱龍結合建發體系原有餐飲品類合作優勢，與瑞幸、頂新集團等連鎖品牌建立深度合作;引入星巴克、Tim’s天好咖啡等咖茶品牌煥新商務空間，現已實現百Mall餐飲全覆蓋。與此同時，紅星美凱龍還鏈接建發體系投資的如兒童娛樂、體育健身、適老品類等，為商場泛家居品類的探索提供品類資源。

紅星美凱龍還與建發輕工合作進入生活電器賽道。截至目前，雙方合作的首個潮電薈已落子鄭州中原1號店，北京2家潮電薈將于8月開業，2個月內還將有上海汶水、紹興柯橋兩家潮電薈開業，年內陜甘地區將復制落地3家潮電薈，此外還有13家商場在儲備經銷商階段。

據前述負責人透露，同雙方還將在房產、會展資源、居住科技業務等方面展開合作。

輕資產+重運營，實現高質量發展

重塑線下場景穩定營收的同時，紅星美凱龍還通過多種措施，不斷加自身運營管理，確保企業運行平穩有序。

在融資側，今年年初，紅星美凱龍成功發行一單36.41億元的CMBS，據悉目前有多單類似的公開產品在籌劃中。

2023年7月，商務部等13部門發布關于促進家居消費若干措施的通知，支持符合條件的家居賣場等商業網點發行基礎設施 REITs。

“紅星美凱龍屬于消費類基礎設施，未來有望通過發行公募REITs進行融資，進一步優化資產負債結構，”業內人士稱，經營性物業貸成本更低、賬期更長，有助于企業持續優化債務結構，同時有助于其流動性的補充和債務壓力的緩解，盤活存量資產，實現輕資產運營。

在運營側，紅星美凱龍不斷提升內部管控水平，半年報顯示，銷售及分銷開支為4.63億元，同比下降23.6%;行政開支為7億元，同比下降22.7%;

半年報顯示，截至2024年6月底，紅星美凱龍經營了85家自營商場，267家委管商場，7家戰略合作商場，49個特許經營家居建材項目，共包括439家家居建材店/產業街。

展望未來，紅星美凱龍在半年報中表示，堅持向“輕資產，重運營”轉型，進一步夯實市場領導地位;深度開拓家裝賽道，建立消費者心智;推進發展新零售，賦能商場經營;堅持降杠桿戰略，實現高質量發展;持續改善公司治理、規范運作，踐行社會責任。同時，將繼續遵循“市場化經營，商場化管理”的經營管理模式，鞏固市場領導地位，以建成中國領先的、專業的“家居裝飾及家具行業全渠道平臺服務商”為企業的發展目標。