關(guān)于上證指數(shù)修改編制規(guī)則這個(gè)事情，一共有三條，一個(gè)是把ST調(diào)出去，一個(gè)是把科創(chuàng)板以及后面來A股的紅籌股調(diào)進(jìn)來，還有一個(gè)是推遲新股納入指數(shù)的時(shí)間。

我們一個(gè)個(gè)理：

第一條：被ST的股票，在被ST后的第二個(gè)月的第二個(gè)星期五的下個(gè)交易日剔除上證指數(shù)，撤銷ST的股票，在撤銷ST后的第二個(gè)月的第二個(gè)星期五的下個(gè)交易日納入上證指數(shù)。

這個(gè)基本沒卵用，203只ST股總市值5000多億，平均一個(gè)25億，剔除不剔除對(duì)滬指影響不大。而且我比較困惑的是，為什么要等到次月第二個(gè)星期五后才剔除，那時(shí)候大部分跌幅都已經(jīng)完成了，對(duì)指數(shù)的拖累也產(chǎn)生了，再剔除作用不大。

第二條：日均總市值排名在滬市前10的股票，上市3個(gè)月后納入指數(shù)，不在前10的，上市一年后納入指數(shù)。

原來的規(guī)則是新股上市第11個(gè)交易日納入指數(shù)，現(xiàn)在按照市值分成3個(gè)月和一年，這一條是真正有用的。A股新股的溢價(jià)都很高，大盤股上市3個(gè)月后，小盤股上市一年后，泡沫也擠得差不多了，到時(shí)候納入指數(shù)，就不太會(huì)拖累了。

第三條：上交所上市的紅籌企業(yè)發(fā)行的存托憑證、科創(chuàng)板上市證券將依據(jù)修訂后的編制方案計(jì)入上證綜合指數(shù)。

可能因?yàn)槲易约貉劢绲木窒扌裕傆X得現(xiàn)在的科創(chuàng)板太貴了，很多股票現(xiàn)在都是上百倍市盈率，納入滬指短期說不清是好事還是壞事。長(zhǎng)期看的話，科創(chuàng)板代表的畢竟是科技型的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)，成長(zhǎng)性比主板好得多，所以長(zhǎng)期對(duì)提振滬指有好處。

目前科創(chuàng)板股票總市值1.6萬億，說大不大，說小也不小，而且科創(chuàng)板股票的波動(dòng)率比滬指要大得多，對(duì)滬指施加的影響也比較大。至于說紅籌股回A，這個(gè)也是一樣的道理。

……

其實(shí)滬指10年不漲的最大問題是采取了全體股票+總市值加權(quán)的計(jì)算方法，而不是像其他成熟指數(shù)，采取成分股+自由流通市值加權(quán)的計(jì)算方法。

打個(gè)比方，中國(guó)石油從45塊跌到4.3塊，周五總市值還有接近8000億，這么多年來一共蒸發(fā)了55000億市值。而貴州茅臺(tái)漲了十幾年，總市值也才1.8萬億，也就說，因?yàn)橹袊?guó)石油蒸發(fā)的市值，需要3個(gè)貴州茅臺(tái)才能彌補(bǔ)。

但是如果采取自由流通市值加權(quán)，中國(guó)石油目前的自由流通市值只有650億左右，對(duì)指數(shù)施加的壓力也只有650億，跌沒了也就那么回事，壓力就小得多。而且因?yàn)锳股的特殊定位，銀行、鋼鐵、煤炭、基建、石油因?yàn)榇蟛糠止煞荻荚?ldquo;國(guó)家隊(duì)”手里拿著，實(shí)際的自由流通市值都很小。比如工商銀行，總市值1.85萬億，但是自由流通市值只有1800億，剩下的基本都是證金、匯金、社保基金、財(cái)政部這些國(guó)家隊(duì)持有，實(shí)際上根本不流通。

那既然A股十年不漲的根本原因是沒采取自由流通市值+成分股加權(quán)的編制方法，為什么管理層這次不把一些傳統(tǒng)行業(yè)的股票剔除出指數(shù)，采取成分股加權(quán)的計(jì)算方法呢，是因?yàn)椴恢绬?

我覺得不是。

我認(rèn)為這和A股的定位有關(guān)。大家都知道，A股的地位是2018年毛衣戰(zhàn)之后才被真正提起來的，引導(dǎo)居民儲(chǔ)蓄資金入市也才是今年的事情，在此之前，A股被定義為一個(gè)融資場(chǎng)所，而不是投資場(chǎng)所，說難聽點(diǎn)就是“圈錢”，所以讓有巨大資金缺口的銀行、地產(chǎn)、石油、基建等行業(yè)公司來A股上市，本身就帶有鮮明的政策目的。

這些股票確實(shí)漲不動(dòng)，拖累指數(shù)，也不符合中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來的發(fā)展趨勢(shì)，但是因?yàn)椴粷q就要剔除出指數(shù)，這和設(shè)立A股的初衷是相悖的，而且我覺得這也不是交易所這個(gè)級(jí)別能夠決定的事情。

反正事就是這么個(gè)事，我不覺得這次改革會(huì)對(duì)大盤帶來太多積極的影響，或者說，修改指數(shù)的編制規(guī)則有點(diǎn)新瓶裝舊酒的意思，即使大盤未來真的漲到10000點(diǎn)，還是有股票創(chuàng)新低，還是有股民不賺錢。

其實(shí)很多股票的牛市從2017年就開始了，你股票不漲，不代表別人股票也不漲，關(guān)鍵就看每個(gè)人的選擇。

滬深指數(shù)這周很強(qiáng)勢(shì)，滬指這邊借著富時(shí)羅素第三次的第二階段擴(kuò)容，周五創(chuàng)了反彈新高，距離我設(shè)定的3000點(diǎn)小目標(biāo)還有1%左右的距離，月底應(yīng)該不難完成。創(chuàng)業(yè)板全靠醫(yī)藥股大哥帶著飛，天天新高，牛逼克拉斯。

目前指數(shù)無論是日線還是周線看，都沒什么問題，所以沒必要擔(dān)憂意外大跌啥的。不過考慮到下周由于端午節(jié)緣故，只有三個(gè)交易日，而滬深股通只有周一才開通，所以可能下周行情會(huì)相對(duì)寡淡一些，周一還好，周二、周三外資休息，內(nèi)資估計(jì)也就劃劃水了。

消息面上，周末又有兩個(gè)科技類ETF獲批。之前科技股炒作得太高，科技股ETF發(fā)行被管理層按住了，現(xiàn)在開始重新

另外，交易所即將發(fā)布科創(chuàng)板50指數(shù)，等指數(shù)發(fā)布了，各大基金公司肯定會(huì)搶著發(fā)布科創(chuàng)板50ETF基金，輕微利好科創(chuàng)板50成分股吧。不出意外的話，交易所還會(huì)在此基礎(chǔ)上，繼續(xù)推出新的衍生品，比如科創(chuàng)板50股指期貨、科創(chuàng)板50ETF期權(quán)，甚至個(gè)股期權(quán)什么的，未來也會(huì)在科創(chuàng)板試點(diǎn)推進(jìn)，當(dāng)然這些都是后話了。

中興通訊公告說公司只有芯片設(shè)計(jì)能力，不具有芯片制造能力，沒啥意外，大家心知肚明，我覺得明天股價(jià)也不至于大跌。

另外，中芯國(guó)際過會(huì)，沒有意外。格力電器的經(jīng)銷商股東合計(jì)減持4300萬股，不知道為啥，難道是董小姐做了幾場(chǎng)直播賣貨，經(jīng)銷商覺得格力要發(fā)力做線上，所以用減持來抗議?也可能是我想多了。

最后提醒一下，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革之后，4月27日前已經(jīng)開通創(chuàng)業(yè)板的股民，需要重新簽風(fēng)險(xiǎn)揭示書，否則可能權(quán)限就木有了。如果你到現(xiàn)在還沒開通創(chuàng)業(yè)板，必須滿足“賬戶20個(gè)交易日的日均資產(chǎn)超過10萬元”以及“24個(gè)月的交易經(jīng)驗(yàn)”兩個(gè)條件，才能開通創(chuàng)業(yè)板。我估計(jì)很多散戶都達(dá)不到。

管理層的意思很明顯，逐步勸退散戶投資股票，引導(dǎo)投資基金這些風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)低一些的證券品種，這是好事情。