證券時報記者 孫璐璐

5月9日，人民銀行發(fā)布《2022年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》。相比于上季度，該報告對于下階段的貨幣政策安排更強調(diào)紓困困難行業(yè)、脆弱群體，并加大結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的實施力度。

《報告》表示，穩(wěn)健的貨幣政策要加大對實體經(jīng)濟(jì)支持力度，穩(wěn)字當(dāng)頭，主動應(yīng)對，提振信心，搞好跨周期調(diào)節(jié)，堅持不搞“大水漫灌”，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，落實好穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)各項金融政策措施，聚焦支持小微企業(yè)和受疫情影響的困難行業(yè)、脆弱群體。用好各類貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，增強信貸總量增長穩(wěn)定性，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定。

上述表態(tài)總體與2021年第四季度的報告一脈相承，只是此次《報告》新提出要“主動應(yīng)對，提振信心”。結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具方面，《報告》突出要“引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)合理投放貸款，促進(jìn)金融資源向重點領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)和受疫情影響嚴(yán)重的企業(yè)、行業(yè)傾斜”。

《報告》提出，進(jìn)一步抓好已有金融紓困政策落實，再次強調(diào)堅持不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段，堅持穩(wěn)地價、穩(wěn)房價、穩(wěn)預(yù)期，穩(wěn)妥實施房地產(chǎn)金融審慎管理制度，支持各地從當(dāng)?shù)貙嶋H出發(fā)完善房地產(chǎn)政策，支持剛性和改善性住房需求。

今年4月，人民銀行指導(dǎo)利率自律機(jī)制建立了存款利率市場化調(diào)整機(jī)制，自律機(jī)制成員銀行參考以10年期國債收益率為代表的債券市場利率和以1年期LPR為代表的貸款市場利率，合理調(diào)整存款利率水平。“新的機(jī)制建立后，銀行的存款利率市場化程度更高，在當(dāng)前市場利率總體有所下行的背景下，有利于銀行穩(wěn)定負(fù)債成本，促進(jìn)實際貸款利率進(jìn)一步下行。”《報告》稱。

《報告》認(rèn)為，今年以來主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策轉(zhuǎn)向加快，在此背景下全球股、債、匯市場波動明顯加大，跨境資本流動更不穩(wěn)定，溢出效應(yīng)已在顯現(xiàn)。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策收緊進(jìn)程目前尚在起步階段，未來演進(jìn)及影響值得高度關(guān)注。