上半年白酒行業線下銷售受到疫情影響，清香型白酒龍頭山西汾酒(600809.SH)卻不僅沒有停止增長的步伐，反而取得了自上市以來最好的中報業績。

半年報顯示，上半年，山西汾酒實現營業收入約69億元，同比增長7.8%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為16.05億元，同比增長33.05%。

報告期，山西汾酒多板塊齊發力，汾酒系列和配制酒營收均實現增長。其中，配制酒(竹葉青)是其保健酒的主要主打品牌之一，上半年，營收也同比增長34.8%。

同時，公司全國化提速，上半年省外收入37.04億元，占比提升至54.18%。

值得一提的是，今年上半年，除了業績大幅上漲，山西汾酒的股價也是一路高歌，屢刷歷史紀錄。從2020年首個交易日(1月2日)至8月31日，山西汾酒的股價已從88.8元一路飆漲至197.22元，累計漲幅達超122%，最新總市值達1718.83億元。

竹葉青營收增34.8%成增長極

“借問酒家何處有，牧童遙指杏花村。”一直以來，詩中的“杏花村”，相傳就在山西汾酒所在地——山西省汾陽市杏花村。如今，坐落在杏花村的山西汾酒經歷不斷改革發展，已成為集團化、規模化的大型白酒生產基地。

今年上半年，由于疫情導致白酒消費場景碎片化，白酒銷售集體承壓。不過，山西汾酒卻實現逆勢增長，營業收入達68.99億元，同比增長7.80%;歸屬公司股東凈利為16.05億元，同比大幅增長33.05%。公司力爭營業收入增長20%左右，去年汾酒全年營收約為118.8億元，即汾酒達到目標，下半年還需完成營收73億元左右。

長江商報記者注意到，在已發布的近半數白酒上市公司半年報中，山西汾酒是少有的“雙增長”企業，凈利潤同比增幅遙遙領先。

其中，今年一季度，在白酒上市公司中，山西汾酒以營收41億元，排在貴州茅臺、五糧液、洋河股份和順鑫農業之后，位列第五。而在去年，山西汾酒實現營收118.9億元，首次突破百億大關，排名白酒上市公司第6位。

針對業績增長，白酒行業專家蔡學飛在接受長江商報記者采訪時說道：“汾酒的業績爆發點，宏觀來看的話，主要是汾酒混改之后的整個體制效能的提升。從行業層面來看，汾酒作為老名酒，在2016年之后的品牌化過程中，品牌勢能得到了回歸與釋放，這在高端有很強的號召力，其次是汾酒不斷完善產品矩陣，多個板塊共同發力帶動公司整體業績增長較快。”

據悉，山西汾酒旗下擁有“汾”“竹葉青”“杏花村”三大中國馳名商標。上半年汾酒系列(青花汾、老白汾、普通汾)實現營收約62.68億元，同比增長11.3%;系列酒(杏花村)實現營收約2.98億元，同比下滑38%;而配制酒(竹葉青)實現營收2.71億元，同比增長34.8%。

目前，保健酒市場主要有勁酒、竹葉青、椰島陸龜酒、五糧液旗下的黃金酒等。有業內人士表示，疫情之下，大健康產業勢必也將迎來新的增長，竹葉青作為保健酒，品牌底蘊深厚且未來具有很大發展潛力。為實現全年營收增長20%的目標，山西汾酒將竹葉青大健康產業列為接下來的戰略重點。

電商收入同比增長167%

近年來，山西汾酒加速全國布局，擴張步伐由環山西地區向更遠的華東華南地區延伸。

去年公司省外營收占比首次超過省內。2019年，山西汾酒省內實現營收57.85億元，占比49.25%;省外收入59.60億元，占比50.75%。

今年上半年，山西汾酒省內、省外收入分別為31.32億、37.04億元，占比分別為45.82%、54.18%，可以看到，山西汾酒正在從泛全國化酒企發展為真正的全國化酒企，接下來，公司將重點布局長江以南市場。

另一方面，值得關注的是，上半年由于疫情影響，越來越多的企業開始以電商作為突破口，山西汾酒也應勢布局市場熱點。

根據公告顯示，上半年，山西汾酒在代理渠道實現營收為59.98億元，直銷渠道營收為5.64億元，電商平臺營收為2.73億元。可見，目前代理渠道仍為汾酒主要銷售渠道。上半年山西汾酒加大渠道布局，新增190家經銷商(以省外市場、竹葉青為主)，并在省外選取10個銷售額破5000萬元的地級市設立直屬管理區，建立“31個省區+10個直屬管理區”。

但受疫情影響，白酒消費場景停滯，山西汾酒不斷發力電商平臺，上半年電商收入同比增長167%。山西汾酒在半年報中指出，公司在上半年加大電商銷售渠道建設，推動直播帶貨、線上銷售成為汾酒新增量。山西汾酒董事長李秋喜表示，去年年底，公司電商線上粉絲就已達到了300多萬，同比增長三倍多，增速居行業前列。

申萬宏源研究表示，從山西汾酒長期的成長空間來看，當前汾酒全國化空間已經打開，未來全國化還有1到2倍收入空間;未來隨著產品結構提升與規模效應增強，山西汾酒盈利提升的彈性仍大。

蔡學飛也認為，在品牌化與品質化的時代，白酒分化趨勢明顯，大量的市場以及渠道會選擇具有成長性的優質品牌來緊跟，汾酒有名酒的品牌基因，同時又有清香型品類的代表優勢，未來的增長空間與想象空間還是非常大的。(記者張璐)