來源:智通財經

智通財經APP獲悉，安信證券發布研究報告稱，整體而言，當前市場“躁而未動”，處于整固布局期，需要等待政策預期明確、增量資金改善和外部環境穩定等關鍵信號。破局的信號在于年初信貸投放以及擴內需政策的落地以及新冠藥物及加強針的推進。在穩增長形成一致預期，流動性較為寬松的背景下，后續需要重點跟蹤關注新基金發行“開門紅”情況，“價值搭臺，成長唱戲”，本輪春季躁動依然值得期待。建議關注：智能汽車產業鏈，化工（新材料領域與傳統基建相關領域）、電力、電子（消費電子）、食飲、銀行等。

安信證券主要觀點如下：

本周A股市場的波動說明了對于當前產業賽道和市場風格兩個層面的分歧，這種分歧加劇了市場對于年初投資主線的關注。

一方面，從產業賽道的角度來看，本周以寧德時代(300750.SZ)為代表的高景氣賽道股出現下跌，部分投資者對碳中和、先進制造、儲能等領域行情持續性的憂慮出現；另一方面是在風格切換的討論，大盤風格在近期表現優于中小盤，滬深300指數表現相對較強，這與今年以來的中小盤占優的趨勢并不一致。

在近期與各類型投資者交流的過程中，可以看出當前市場核心矛盾是在穩增長政策下對于基本面預期和流動性預期之間的博弈。

在風格討論層面，安信證券認為當前往后相當一段時間穩增長趨勢是明確的。

由于市場對穩增長政策力度認知存在分歧，所以當前滬深300指數更多體現出底部夯實的特征，這種“磨底”并不擔心，磨底的過程最需要的是耐心。明年GDP增速相比今年下半年大概率會出現回升，“經濟底”可能發生在明年二季度，這決定了滬深300指數中期回擺概率大，春節后應該更加樂觀。

對于年初產業賽道的評估，目前以寧德時代為代表的高景氣高估值賽道的波動更多基于市場情緒擾動下年末公募基金調倉與在風險偏好降低下重視獲利了結，市場情緒擾動為主，基本面并未發生顯著變化，產業中期趨勢持續看好，但短期波動性會明顯增強，建議以時間換空間。

同時，安信證券認為“智能化”是當前的首選方向，智能汽車產業鏈依然是重中之重，產業生態的不斷豐富和完善是核心邏輯。同時，在穩增長預期帶動下優先聚焦長邏輯賽道。

風險提示：疫情傳播超預期、政策不及預期，中美關系再度惡化，海外貨幣政策變化。

本文編選自微信公眾號“安信證券研究”，分析師：林榮雄，智通財經編輯：黃曉冬。