圖片來源攝圖網(wǎng)

01 政策背景

專項債券項目資金指為了籌集資金建設(shè)某專項具體工程而發(fā)行的債券，是當(dāng)前統(tǒng)籌財政支出和優(yōu)化政府投資的有效措施。新增專項債券必須用于建設(shè)項目，不得用于償還債務(wù)。

2020年5月，文化和旅游部辦公廳發(fā)布的《關(guān)于用好地方政府專項債券》中提到，各地文化和旅游行政部門要主動與所在地財政、發(fā)展改革等部門溝通對接，爭取將文化和旅游行業(yè)納入各地地方政府專項債券（以下簡稱“專項債券”）重點支持范圍。文化和旅游領(lǐng)域重大項目既可以從文化旅游等已經(jīng)明確的重點領(lǐng)域進行申報，也可以根據(jù)項目特點，從生態(tài)環(huán)保、農(nóng)林水利、市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施等與文化和旅游相關(guān)聯(lián)的領(lǐng)域進行申報。

2021年2月，文化和旅游部辦公廳發(fā)布的《關(guān)于進一步用好地方政府專項債券 推進文化和旅游領(lǐng)域重大項目建設(shè)的通知》中提到，各級文化和旅游行政部門要發(fā)揮好各級文化和旅游重點項目庫的積極作用，積極搶抓新增專項債券集中申報機遇，爭取更多專項債券用于文化和旅游領(lǐng)域重大項目建設(shè)。 

《“十四五”旅游業(yè)發(fā)展規(guī)劃》亦明確，財政部要通過現(xiàn)有資金渠道，支持加強旅游公共服務(wù)設(shè)施建設(shè)、旅游公益宣傳推廣等工作，將符合條件的旅游基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目納入地方政府債券支持范圍，推進旅游領(lǐng)域政府和社會資本合作。

財政部副部長許宏才強調(diào)，2022年專項債券發(fā)行要把握好三個字：早、準(zhǔn)、快。2022年專項債重點方向包括九大方面：交通基礎(chǔ)設(shè)施、能源、農(nóng)林水利、生態(tài)環(huán)保、社會事業(yè)（其中涵蓋文化旅游）、城鄉(xiāng)冷鏈等物流基礎(chǔ)設(shè)施、市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、國家重大戰(zhàn)略項目、保障性安居工程。

02 項目類型

專項債券必須用于有一定收益的基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)項目。要重點關(guān)注服務(wù)國家重大區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略有關(guān)項目、國家文化公園建設(shè)相關(guān)項目及產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)建設(shè)、旅游公共服務(wù)保障設(shè)施建設(shè)、重點景區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、博物館建設(shè)等項目。優(yōu)先安排在建項目。專項債券發(fā)行和使用要嚴(yán)格對應(yīng)項目，既可以對應(yīng)單一項目發(fā)行，也可以對應(yīng)同一地區(qū)多個項目集合發(fā)行；要科學(xué)設(shè)計項目收益與融資的平衡。

03 事前評估

申請專項債券資金前，項目單位或項目主管部門要開展事前績效評估，并將評估情況納入專項債券項目實施方案事前績效評估主要判斷項目申請專項債券資金支持的必要性和可行性，重點論證以下方面：

（一）項目實施的必要性、公益性、收益性；

（二）項目建設(shè)投資合規(guī)性與項目成熟度；

（三）項目資金來源和到位可行性；

（四）項目收入、成本、收益預(yù)測合理性；

（五）債券資金需求合理性；

（六）項目償債計劃可行性和償債風(fēng)險點；

（七）績效目標(biāo)合理性；

（八）其他需要納入事前績效評估的事項。

04 申請流程

（一）辦理項目立項批復(fù)手續(xù)

1.項目實施主體委托咨詢公司編制項目建議書；

2.項目實施主體去審批局/發(fā)改委辦理項目建議書批復(fù)；

3.項目實施主體委托工程咨詢公司編制項目可行性研究報告；

4.項目實施機構(gòu)去規(guī)劃局辦理規(guī)劃選址意見；

5.項目實施主體去國土局辦理項目用地預(yù)審意見；

6.若需辦理穩(wěn)評、能評，則需項目實施機構(gòu)辦理項目相關(guān)批復(fù)件；

7.項目實施機構(gòu)申請發(fā)改/審批部門辦理可行性研究報告批復(fù)；

8.發(fā)改/審批部門辦理可行性研究報告批復(fù)文件；

9.項目實施機構(gòu)環(huán)保局辦理環(huán)評批復(fù)意見。

（二）項目申報階段

1.項目實施機構(gòu)委托咨詢公司編制項目實施方案（含融資自平衡方案）；

2.項目實施機構(gòu)委托會計師事務(wù)所編制財務(wù)評估報告（或者有咨詢公司牽頭協(xié)調(diào)會所出具報告）；

3.項目實施機構(gòu)委托律師事務(wù)所編制法律意見書（或者有咨詢公司牽頭協(xié)調(diào)律所出具報告）；

4.項目實施機構(gòu)將項目填報發(fā)改重大項目庫；

5.項目實施機構(gòu)將項目填報財政局債券申報系統(tǒng)；

6.財政局將項目提交上級財政局，最終提交省財政廳債務(wù)處；

7.省財政廳組織專家進行評審；

8.省財政廳下發(fā)評審入庫通知。

（三）項目發(fā)行階段

1.省財政廳負(fù)責(zé)項目資料梳理，編制專項債信息披露文件；

2.省財政廳委托信用評級機構(gòu)做信用評級；

3.省財政廳在中國債券信息網(wǎng)公示專項債券信息披露文件；

4.省財政廳發(fā)布專項債招投標(biāo)信息；

5.承銷商投標(biāo)與承銷；

6.省財政廳在中國債券信息網(wǎng)發(fā)布中標(biāo)結(jié)果公示；

7.資金由省財政廳轉(zhuǎn)貸給市財政/區(qū)縣財政；

8.本級財政將項目資金撥付至項目單位

（四）債券存續(xù)期管理

1.專項債存續(xù)期信息披露；

2.專項債績效評價；

3.歸還利息；

4.歸還本金。

專項債項目發(fā)行前，需要第三方專業(yè)機構(gòu)做的文件主要有：

（1）項目可行性研究報告；

（2）項目收益與融資平衡方案；

（3）財務(wù)評估報告；

（4）法律意見書；

（5）信用評級文件（信用評級文件一般由省級財政部門統(tǒng)一協(xié)調(diào)編制）。

項目評審：除了立項批復(fù)、可行性研究報告及批復(fù)、規(guī)劃選址及用地預(yù)審意見、環(huán)評批復(fù)外，以下資料可以證明項目成熟到較高：

05 資金優(yōu)勢

（一）利率低、期限長

圖片來源：綠維文旅投融資部

（二）到期還款長

目前，地方政府專項債券的還本付息方式普遍為按期付息、到期一次性還本。這種償債方式在某種程度上減少短期內(nèi)的償債壓力。

（三）可持續(xù)發(fā)行

專項債券期限與項目期限不匹配的，可在同一項目周期內(nèi)以接續(xù)發(fā)行的方式進行融資。

06 資金額度和時間節(jié)點

單個項目發(fā)債額度原則不低于2000萬元，項目現(xiàn)金流收入應(yīng)當(dāng)能夠完全覆蓋專項債券還本付息，通常要求大于1.2倍。

（一）占發(fā)行規(guī)模的比例限制

以省份為單位，專項債券用于項目資本金的規(guī)模占該省份專項債券規(guī)模的比例上限保持25%不變，具體根據(jù)項目實際確定。

（二）占項目資本金總額的比例限制

目前政策支持10個領(lǐng)域項目分別是鐵路、收費公路、干線機場、內(nèi)河航電樞紐和港口、城市停車場、天然氣管網(wǎng)和儲氣設(shè)施、城鄉(xiāng)電網(wǎng)、水利、城鎮(zhèn)污水垃圾處理、供水。

專項債用作項目資本金比例不高于25%。

（三）申報時間

通常為上一年度11月和當(dāng)年度4月，11月窗口對應(yīng)提前批專項債額度，4月窗口對應(yīng)全國兩會批準(zhǔn)全年專項債額度。

（四）評審時間

按工作管理，全省每年將統(tǒng)一組織3次左右評審，通常為上一年度12月份和當(dāng)年5月及根據(jù)地方項目儲備情況開展一次。

（五）發(fā)行時間

提前批額度通常于每年3月底前發(fā)行完畢，第二批次于10月底前發(fā)行完畢，具體將根據(jù)市場環(huán)境合理設(shè)置發(fā)行月度。

07 發(fā)行情況

（一）發(fā)行個數(shù)與規(guī)模

數(shù)據(jù)來源：泓創(chuàng)智勝

1、發(fā)行個數(shù)：從2018年的102個，到2019年的207個，到2020年的697個，再到2021年的額1037個，比2020年增長60.27%。文旅項目在專項債申報的項目發(fā)行力度加大，一方面是因為專項債市場的更加成熟，一方面是專項債券對文旅項目的政策支持不斷加大。

2、發(fā)行規(guī)模：2018年全年發(fā)行81.45億元，平均單個項目發(fā)行0.82億元；2019年全年發(fā)行215.32億元，較2018年增長264.35%，平均單個項目發(fā)行1.04億元；2020年整體發(fā)行698.6億元，較2019年同比增長324.44%，平均單個項目發(fā)行1.08億元。2021年全年發(fā)行1348.1億元，較2021年同比增長92.97%，平均單個項目發(fā)行額1.3億元，文旅項目專項債發(fā)行規(guī)模正在逐年增加，單個項目發(fā)行額逐年增加。

（二）發(fā)行期限

數(shù)據(jù)來源：泓創(chuàng)智勝

3.發(fā)行期限：2018年發(fā)行期限集中為5年期和10年期，占2018年全年總發(fā)行額81.75%，2019年發(fā)行期限更集中10年期，占全年總發(fā)行額71.59%。

2020年文旅項目共發(fā)行約647個，發(fā)行平均期限為15.02年，涉及5年期、7年期、10年期、15年期、20年期、30年期。其中10年期項目發(fā)行243個，占2020年總發(fā)行項目34.78%；15年期項目發(fā)行185個，占2020年總發(fā)行項目28.59%；20年期項目發(fā)行127個，占2020年中發(fā)行項目19.62%。總體發(fā)行期限為中長期。

4.發(fā)行利率：2018年發(fā)行項目，10年期的平均利率為3.92%，到2020年發(fā)行項目中，10年期的平均發(fā)行利率為3.19%。整體看來，文旅項目的專項債券利率逐步降低。

數(shù)據(jù)來源：泓創(chuàng)智勝

08 建設(shè)內(nèi)容

根據(jù)對文旅項項目專項債發(fā)行情況梳理：

重點景區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)包括：景區(qū)到交通干線的連接路、景區(qū)內(nèi)道路、景區(qū)內(nèi)步行道、停車場、廁所、供電設(shè)施、垃圾污水處理設(shè)施、消防設(shè)施、安防監(jiān)控設(shè)施、解說教育系統(tǒng)等；

文化類建設(shè)項目包括：建設(shè)內(nèi)容為博物館，支持歷史類、藝術(shù)類、科技類、綜合類博物館新建和改擴建項目等。

09 專項債案例

10 綠維文旅服務(wù)內(nèi)容

文旅項目專項債綠維服務(wù)內(nèi)容

業(yè)務(wù)內(nèi)容（項目方）

文旅項目專項債申請咨詢業(yè)務(wù)

綠維文旅是文旅康養(yǎng)•特色小鎮(zhèn)•鄉(xiāng)村振興創(chuàng)新引領(lǐng)機構(gòu)。從2005年創(chuàng)立之初，便提出了“創(chuàng)意經(jīng)典·落地運營”的理念，經(jīng)過十幾年創(chuàng)新發(fā)展，目前已經(jīng)形成了頂層設(shè)計、投融資、開發(fā)、建造、招商、運營、智慧旅游、博物館展陳設(shè)計等全產(chǎn)業(yè)鏈多引擎驅(qū)動發(fā)展新格局。

從頂層設(shè)計到落地運營，綠維文旅形成了“運營為基礎(chǔ)、資源全整合、規(guī)劃設(shè)計建設(shè)運營一體化”的全流程操作的核心能力，將更好的為文化、旅游、大健康、體育、農(nóng)業(yè)、教育、房地產(chǎn)等區(qū)域綜合開發(fā)及項目落地建設(shè)、運營管理提供全鏈全程的服務(wù)。專項債立項申報服務(wù)，歡迎找綠維文旅！

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