相對(duì)于預(yù)期而言，如今企業(yè)獲利正錄得創(chuàng)紀(jì)錄的數(shù)據(jù)，但投資者迄今似乎依舊不為所動(dòng)，少數(shù)幾家沒(méi)有達(dá)到預(yù)期的公司則正受到“嚴(yán)厲懲罰”。

美國(guó)企業(yè)第三季度財(cái)報(bào)表現(xiàn)以約84%的比例超過(guò)了華爾街的底線預(yù)期，這是大多數(shù)公司跟蹤數(shù)據(jù)以來(lái)未曾見(jiàn)過(guò)的。然而，美股對(duì)此的反應(yīng)即使不是徹頭徹尾的敵意，恐怕也有些漠然。

根據(jù)富國(guó)銀行(Wells Fargo)的數(shù)據(jù)，財(cái)報(bào)表現(xiàn)超越華爾街預(yù)期企業(yè)股價(jià)的平均單日回報(bào)率為負(fù)0.24%，而歷史平均漲幅為0.7%。而截至上周中期，財(cái)報(bào)表現(xiàn)低于普遍預(yù)期公司股價(jià)的平均單日跌幅為4.4%。

對(duì)此，富國(guó)銀行高級(jí)分析師克里斯托弗·哈維(Christopher Harvey)表示，自2015年第一季度以來(lái)，這是我們見(jiàn)過(guò)的“企業(yè)因未能達(dá)成華爾街普遍預(yù)計(jì)，而受到的最嚴(yán)厲的懲罰”。

相比之下，此前財(cái)報(bào)表現(xiàn)低于普遍預(yù)期公司股價(jià)的平均單日跌幅為為2.2%。而且，市場(chǎng)悲觀的情緒并不僅僅局限于那些公布財(cái)報(bào)表現(xiàn)低于預(yù)期的公司。

哈維在給客戶的一份報(bào)告中表示：“我們懷疑，這些公司發(fā)布財(cái)報(bào)后的股價(jià)暴跌在很大程度上是股市在前幾周超漲的結(jié)果。”

美國(guó)銀行策略師通過(guò)略有不同的視角看待這一奇怪的財(cái)報(bào)季反應(yīng)，將近期企業(yè)股價(jià)走勢(shì)與標(biāo)普500指數(shù)的表現(xiàn)進(jìn)行了比較。從這個(gè)意義上說(shuō)，沒(méi)有達(dá)到華爾街預(yù)期的企業(yè)實(shí)際上比超出預(yù)期企業(yè)得到了更好的“待遇”。這也不由得讓人將其與20世紀(jì)末的互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期相提并論，后者最終在21世紀(jì)初破裂，引發(fā)全球金融海嘯。

美國(guó)銀行全球研究(Bank Of America GlobalResearch)股票和定量策略師薩維塔·薩布拉曼尼亞(Savita Subramanian)表示，這是投資者唯一次對(duì)財(cái)報(bào)不及預(yù)期的消息做出積極反應(yīng)，表明市場(chǎng)已經(jīng)消化了大量好消息。

薩布拉曼尼亞寫道：“我們認(rèn)為，這表明很多好消息(或壞消息)已經(jīng)被市場(chǎng)所消化，投資者更關(guān)注即將到來(lái)的選舉和宏觀因素(即經(jīng)濟(jì)刺激法案、疫情等)，而不是第三季度發(fā)生的事情。”

總體而言，在第三季度中市場(chǎng)表現(xiàn)一直不穩(wěn)定，但仍是積極的。期間，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲了約1.4%，道指基本持平。

雖然企業(yè)普遍為未來(lái)的道路提供了積極的指引，但薩布拉曼尼亞表示，在當(dāng)前的環(huán)境下，投資者應(yīng)該持謹(jǐn)慎態(tài)度。歷史已經(jīng)表明，股票通常在(企業(yè)發(fā)布)上行業(yè)績(jī)指引之前表現(xiàn)較好，在發(fā)布上行指引之后表現(xiàn)疲軟。

“這表明股價(jià)通常在企業(yè)正式發(fā)布指引之前就預(yù)期到了積極的消息。”薩布拉曼尼亞說(shuō)道。

標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)本周將有40%的公司發(fā)布財(cái)報(bào)，其中包括所謂“FAANG”(Facebook、亞馬遜、蘋果和谷歌母公司Alphabet)等大型科技公司。(德魯)